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医药生物行业周报:创新、服务、流通、转型——2015下半年医药生物投资策略

发布时间:2015-08-10    研究机构:申万宏源

2015下半年医药生物——创新、服务、流通、转型:创新:创新是医药企业恒久不变的核心驱动力。(1)创新药、制剂出口、生物制药领域是药物创新的重要阵地,依次看好:恒瑞医药、华海药业、康美药业、科伦药业、康弘药业、华兰生物、华东医药等。(2)基因测序风云再起:基因检测及精准医疗拥有千亿美金的市场空间,必将带来人类医学的革命,依次看好:达安基因、千山药机、北陆药业等;国内龙头公司贝瑞和康和华大基因的上市启动有望催化基因检测板块风云再起。(3)具有核心创新竞争力的医疗器械龙头公司:乐普医疗、科华生物、鱼跃医疗等。服务:医疗服务会是未来最为活跃的板块。(1)医院及健康体检:依次看好:爱尔眼科、复星医药、信邦制药、江苏三友等。(2)互联网医疗:“互联网+”仍是未来发展大势所趋,随着产业成熟提升,商业模式会进一步清晰,龙头公司会逐渐脱颖而出。(3)医疗服务新模式:泰格医药(CRO龙头),迪安诊断(ICL龙头)、尚荣医疗(医建PPP新模式)。流通:投资机会的核心在于商业模式变革,看好零售龙头和民营区域商业龙头公司。依次看好:一心堂、老百姓、益丰药房、瑞康医药、嘉事堂、柳州医药等。转型:(1)国企改革:有望成为市场下跌后实现概率反而增加的板块。依次看好:羚锐制药、联环药业、同仁堂、云南白药、人民同泰(600829)、现代制药、国药一致、国药股份、仙琚制药、太龙药业等。(2)跨界并购转型:依次看好:蒙发利、东方海洋、三星电气、康恩贝、汤臣倍健等。

投资策略:下半年医药投资应把握“1个硬道理+4大发展方向”。(1)1个硬道理:在现今股市环境下,坚挺而又确定的业绩支撑是硬道理,要坚守有业绩的优质公司,获得足够的安全边际。(2)4大发展方向:创新造就公司的核心竞争力、利润来源、以及未来巨大的市场空间;医疗服务和医药流通在产业变革破旧立新的风口浪尖;转型带来股价的高弹性。

申万宏源医药团队重点活动:8月10日-8月14日:华南、华北路演;8月13日,羚锐制药联合调研。

板块表现回顾:本周医药板块上涨3.9%,表现排名第12,跑赢大盘0.8个百分点;2015年年初至今医药板块上涨53.4%,表现排名第11,跑赢大盘19.6个百分点。目前医药板块2015年预测市盈率40.2倍,医药板块重点公司2015年预测市盈率32.87倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价44%、54%。

下周股东大会:8月10日(周一):鱼跃医疗(员工持股计划)、福安药业;8月11日(周二):国农科技;8月12日(周三):京新药业;8月13日(周四):恩华药业(员工持股计划)、博晖创新、西藏药业(重大资产出售)、奥瑞德;8月14日(周五):恒康医疗、仟源医药。

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